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Preguntas frecuentes sobre BVP y Mercado

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¿Qué es y cómo funciona BVP?

La Bolsa de Valores de Panamá es una empresa privada con tenencia pública de sus acciones que se constituyó con el objetivo de operar un mecanismo centralizado de negociaciones bursátiles.

La BVP es un mercado de valores organizado al cual acuden compradores y vendedores de valor para realizar sus intercambios bajo un ambiente de transparencia y equidad.

Las transacciones que se realizan a través de las BVP solo pueden ser ejecutadas por funcionarios de los Puestos de Bolsas, estos funcionarios especializados se les llama Corredores de Valor y deben estar previamente autorizados para realizar estas funciones.

Para realizar las transacciones la BVP utiliza un sistema de transacciones electrónicas el cual permite realizar en tiempo real las transacciones bursátiles de manera rápida y sistemática, estas transacciones se realizan de lunes a viernes de 10.00AM a 3.00PM. Además, los servicios de compensación y liquidación de las operaciones bursátiles que se realicen a través de la BVP se efectúan a través de sistemas electrónicos brindados por Central Latinoamericana de Valores (LATINCLEAR), permitiendo de esta manera eliminar riesgo en las operaciones e ineficiencias en la liquidación y compensación que anteriormente se hacían de forma manual.

 

¿Qué es el mercado de valores y quiénes lo integran?

El mercado de valores no es más que un mecanismo, integrante del sistema financiero, al cual confluyen libremente compradores y vendedores para realizar intercambios los cuales se realizan a través de la emisión y negociación de valores.

El mercado de valores está compuesto por el mercado primario y el mercado secundario.  El mercado primario es aquel en donde se realiza la colocación de nuevos instrumentos mientras que el mercado secundario es donde se negocian los valores anteriormente colocados.

Los participantes del mercado de valores son los emisores que captan recursos a través de este mercado, los inversionistas que buscan diferentes alternativas de inversión y corredores de valores e intermediarios entre otros.

 

¿Qué es un valor?

Un valor es un instrumento o certificado emitido por personas naturales o jurídicas que acredita la obligación que esta ha contraído con su poseedor. Dependiendo de quién emite dichos instrumentos, estos pueden ser valores corporativos, es decir, emitidos por empresas privadas o valores del sector público los cuales son emitidos por el estado o alguna de sus dependencias.

Igualmente, los valores pueden representar la participación en el capital de una sociedad como es el caso de las acciones o una deuda con sus tenedores.

 

¿Qué se negocia en el mercado de Valores?

En un mercado de valores se negocian instrumentos de capital tales como acciones comunes, preferidas, acciones de fondo. Así como también instrumento de deuda tales valores comerciales negociables, letras y notas del tesoro, Bonos corporativos, hipotecarios, agropecuarios, agroindustriales, turísticos, forestales y bonos del estado entre otros. Además de todos los instrumentos que cumplan con los requisitos para constituirse en un valor.

¿Quién y cómo se regula el mercado de valores?

El mercado de valores es regulado por la Superintendencia del Mercado de  Valores (link a supervalores.gob.pa) mediante las facultades que le confiere el Decreto Ley 1 del 8 de Julio de 1999.

 

¿Cómo contribuye la BVP al desarrollo económico del país?

El mercado de valores realiza la tarea de transferir recursos de aquellos agentes con excedente es decir lo que cuenta con ahorros, hacia aquellos agentes que tienen deficiencias de recursos y que requieren de estos para efectuar actividades productivas, en otras palabras el mercado de valores financia dichas inversiones a través de la transformación del ahorro en inversión. En nuestro país muchas inversiones en los distintos sectores económicos se han efectuado gracias a que el financiamiento de las mismas se efectuó mediante la emisión y negociación de valores a través de la BVP.

Por lo tanto, la contribución que hace la BVP al desarrollo económico del país se encuentra en función de capacidad que tenga esta de facilitar la transformación del ahorro en inversión bajo marco de transparencia, equidad y eficiencia.

 

¿Qué son las Casas de Valores?

Las Casas de Valores son empresas especializadas en la intermediación de valores. Estas empresas deben cumplir con requisitos administrativos, técnicos, financieros, legales, acreditar experiencia en materia bursátil y contar con la autorización de la Superintendencia del Mercado de Valores para realizar estas operaciones. Los Puestos de Bolsas son aquellas Casas de Valores que tiene el derecho de negociar dentro de una bolsa de valores.

Los Puestos de Bolsa que deseen tener el derecho de negociar en la Bolsa de Valores de Panamá deben cumplir con los siguientes requisitos

  1. Contar con Licencia de Casa de Valores de la Superintendencia del Mercado de Valores de  la República de Panamá.
  2. Adquirir el derecho del puesto de bolsa mediante una subasta o comprarlo a un tenedor local.
  3. Dedicarse única y exclusivamente al negocio de casas de valores.
  4. Contar con un Ejecutivo Principal, Corredor de Valores  y un Oficial de Cumplimiento que cumplan con las disposiciones de la Superintendencia del Mercado de Valores.
  5. Contar con un capital pagado no menor de US$250,000.00.
  6. Ser Participante de la Central Latinoamericana de Valores, S.A. (LATIN CLEAR).
  7. Ser beneficiario de las pólizas de fidelidad y cumplimiento que le exija  Central Latinoamericana de Valores, S.A. (LATIN CLEAR).

 

¿Quiénes son los Corredores de Valores y cuáles son los requisitos para ser Corredor de Valor?

Un corredor de valores es toda persona natural (que no sea una casa de valores) que solicite o efectúe compras o ventas de valores en nombre de una casa de valores.

Los requisitos exigidos por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) para ser corredor de valores son los siguientes:

  1. Tener licencia de corredor de valores otorgada por la SMV.
  2. Aprobar exámenes sobre el contenido del Decreto Ley 1 de Julio de 1999 y sus reglamentos, así como sobre los usos y costumbres de la industria bursátil, sobre las reglas de las organizaciones autorreguladas autorizadas a operar en la República de Panamá, sobre principios generales de contabilidad y finanzas y sobre normas éticas de la industria bursátil. El examen es ofrecido por la SMV, para fechas y guías de estudio ingresar a www.supervalores.gob.pa
  3. No haber sido condenado en la República de Panamá, o en una jurisdicción extranjera, por delitos contra el patrimonio, por delitos contra la fe pública, por delitos relativos al lavado de dinero, por delitos contra la inviolabilidad del secreto, por la preparación de estados financieros falsos o que no hayan sido condenados por cualquier otro delito que acarree pena de prisión de uno o más años.
  4. Que no se le haya revocado, en los últimos cinco años en la República de Panamá o en una jurisdicción extranjera, una autorización o licencia necesaria para desempeñarse como miembro de una organización autorregulada, como una casa de valores, como un asesor de inversiones, como un administrador de inversiones, como un ejecutivo principal, como un corredor de valores o como un analista.
  5. No haber sido declarado en quiebra.

 

¿Cómo es el proceso para invertir en la BVP?

El proceso de inversión a través de la BVP debe efectuarse a través de una serie de pasos tales como:

  1. Contactar a un Puesto de Bolsa miembro de la BVP en donde el inversionista expresará sus requerimientos y el Puesto de Bolsa a través del asesor de inversión le expone las distintas alternativas que ofrece el mercado estableciendo de antemano las necesidades y los costos en que se incurrirán.
  2. Después de recibir la asesoría del Asesor de Inversión, el inversionista toma una decisión, la cual es comunicada al Corredor Autorizado que realizará la transacción en la BVP.
  3. El Corredor procede a colocar las ordenes en el sistema de negociación.
  4. Si la transacción se ejecuta, al tercer día hábil posterior a la transacción, el Puesto de Bolsa que representó al inversionista que vendió los valores recibirá los fondos producto de dicha venta, igualmente, el Puesto de Bolsa que representó al comprador recibirá los valores.
  5. El inversionista debe darle seguimiento a su inversión, es decir, monitorear los precios de cotización de dicho valor, la evolución financiera del emisor y los hechos relevantes relacionados con el emisor.

 

¿Cuáles son los pasos para negociar un valor en la BVP?

Para emitir valores a través de la BVP, los Emisores deben cumplir con los siguientes pasos:

  1. Coordinar los términos y condiciones de la estructuración con el Asesor Financiero.
  2. Completar los requisitos de inscripción en la Bolsa de Valores de Panamá.
  3. Obtener la autorización pertinente de la Superintendencia del Mercado de Valores.
  4. Cumplir con los Requisitos de la Central de Custodia de Valores.
  5. Distribución del Prospecto Informativo y anunciar los términos de la oferta en los medios de comunicación.
  6. Iniciar la colocación en Mercado Primario a través de la Bolsa de Valores de Panamá por medio de un Puesto de Bolsa.
  7. Una vez inscrito un valor en la BVP el emisor debe cumplir con los requisitos de divulgación y Reglamento Interno de la Bolsa de Valores Panamá.

Las actividades dentro de la BVP son examinadas supervisadas y fiscalizadas por la SMV.

 

¿Cómo regula la BVP las actividades en su mercado (Concepto de Autorregulada)?

Igualmente, la BVP a través de su departamento de cumplimiento vela por que los puestos de bolsas, corredores, emisores y funcionarios de la institución cumplan no solo con las leyes del mercado de valores, sino que acaten las normas internas y reglamentos de la institución. De lo contrario la BVP como entidad autorregulada pude aplicar sanciones a los infractores de las mismas.

La facultad de establecer normas internas dentro de una institución se conoce como autorregulación y la legislación de valores panameña concede dicha facultad a las bolsas de valores y las centrales de valores.

 

¿Qué son los precios de cierre de los valores que se cotizan en la BVP y cómo se puede tener acceso a dichos precios?

Los precios de cierre de los valores que se cotizan en la BVP son aquellos precios que reflejan las mejores intenciones de compra y venta para un valor específico durante una jornada de negociación y se calculan diariamente al final de dicha jornada, es decir, después de las 3.00PM.

El público puede tener acceso a esta información de múltiples maneras. Una de ellas puede ser a través de la página web de la BVP (www.panabolsa.com) o a través de publicaciones como diarios o en publicaciones de la propia BVP. Igualmente, pueden tener acceso a través de medios especializados de difusión de información financiera.

 

¿Qué son los índices bursátiles y como se calculan?

Un índice no es más que una fórmula matemática simple cuyos valores resumen en una sola figura el comportamiento de un grupo de variables en un periodo de tiempo determinado, con el objetivo de simplificar el análisis para fenómenos concretos. En el caso de los índices bursátiles, estos indicadores reflejan las fluctuaciones que por efectos de oferta y demanda o de factores externos del mercado sufren las cotizaciones de los instrumentos bursátiles. Existen distintos tipos de índices bursátiles, tales como los índices accionarios o los índices de deuda. Actualmente en la BVP existe un solo índice bursátil: El BVPSI (BVP Stock Index) que mide la evolución del mercado accionario panameño.

Para calcular el BVPSI se deben realizar los siguientes pasos:

Pasos para calcular el índice:
El BVPSI se calcula basándose en la siguiente formula:

BVPSIi=((Mi / Bb) + (Divti/Bb)) * 100

 

En donde el numerador que es la capitalización de mercado (Mi) está dado por la siguiente formula:

(1.1) Mi = ? ( Pi * Ni )

Donde:

Pi = Precio por acción en el momento i
Ni = Número de acciones emitidas y en circulación en el momento i

Mientras que el denominador representa la base (Bb) está dado por la siguiente formula:

(1.2) Bb = ? P(b)* N(b)

Dónde:
P(b) = Precio por acción en el día base (31-12-02.)
N(b) = Cantidad de acciones emitidas y en circulación en el día base (31-12-02.)
La base tendrá un valor de 100 puntos.

De la división de Mi / Bb tendremos el valor del índice. Sí Mi = Bb el BVPSI es igual a 100 puntos, sí Mi es mayor que Bb el índice será mayor que 100 puntos, sí Mi es menor que Bb el índice será menor que 100 puntos.

El segundo componente de la formula es el correspondiente a los dividendos. La cual está integrado por los siguientes elementos.

El numerador Divti corresponde a los dividendos totales pagados en efectivo

(2.1) Divti = ? ( divti * Ni )

Donde: 
Divti = Dividendos pagados en efectivo por acción en el momento i
Ni = Número de acciones emitidas y en circulación en el momento i

Mientras que la base Bb es igual a la base en la formula

 

¿Dónde se encuentra la evolución de los índices?

La evolución de los índices se puede encontrar en la página web de la BVP (www.panabolsa.com) como también en la publicación BVP en cifras.

 

¿Qué es una OPA (Oferta Pública de Adquisición)?

Es aquella oferta formulada a los accionistas de una sociedad para adquirir todas o parte de las acciones de dicha sociedad, normalmente a precio superior al del mercado, con la finalidad principal de asumir o mejorar el grado de control.

 

¿Qué es una calificación de riesgo?

Una calificación de riesgo es aquella evaluación que se hace con el fin de determinar la solvencia de la entidad, es decir, la capacidad para responder por sus obligaciones.

La evaluación se realiza sobre la base de un análisis de la información pública de la empresa y la que provee voluntariamente. También incluye reuniones con los principales ejecutivos de la entidad.

Para evaluar la solvencia del emisor, la calificadora estudia el riesgo de la industria donde se encuentra la empresa, su posición competitiva y su situación financiera. Por último, debemos señalar que la calificación de riesgo es una opinión profesional e imparcial sobre la probabilidad de impago de una obligación que no representa una recomendación de inversión.

 

¿Qué es la Tasa Prime y la LIBOR?

LIBOR (London Interbanking Offered Rate) tasa de interés determinada día a día en el mercado interbancario en Londres, para los créditos y empréstitos internacionales de tipo fluctuante.
TASA PRIME (preferencial), es el tipo de interés aplicado por los grandes bancos de Estados Unidos para los créditos y empréstitos internacionales.

 

¿Qué es un Estado Financiero, para que se utiliza y como se registra la inversión y la emisión de valores?

Un Estado Financiero es aquel documento que muestra la situación de una empresa para un momento determinado y está compuesto por el balance general, estado de resultados, estado de patrimonio o inversión de los accionistas, flujo de efectivo, notas a los estados financieros y anexos de Consolidación cuando sea necesario.

A través del análisis de los estados financieros, y utilizando unas determinadas técnicas, el analista o consultor de los mismos tratará de llegar a una conclusión sobre la situación actual de la empresa y si la comparación se hace a través de varios ejercicios consecutivos, también podrá enjuiciar las causas que han llevado a la situación patrimonial actual.

La información que se obtiene a partir del análisis de los estados financieros, puede ser utilizada o ser útil, a una serie de personas relacionadas con la empresa, incluyendo a los inversionistas potenciales.

 

¿Qué debe tener en mente un inversionista a la hora de invertir?

Muchas personas ven el acto de invertir en el mercado de valores como un juego de azar, la inversión debe ser vista como un proceso serio en el cual entran en juego muchas variables las cuales deben ser consideradas antes de adentrarse en las mismas;

  1. Objetivos de Inversión: La inversión es un medio para conseguir ciertos fines. Los fines más comunes son acumulación de capital para realizar ciertos objetivos personales, para recibir ingresos periódicos, para diversificar inversiones existentes o simplemente para especular en  valores. Esta definición de objetivos es fundamental en la selección adecuada de valores y en la determinación de los criterios retorno y seguimiento de las inversiones. Antes que nada defina sus objetivos de inversión.
  2. Tolerancia al riesgo: Todo acto que suponga actuar ahora para recibir beneficios futuros, conlleva el riesgo de si se darán o no esos beneficios futuros. Las inversiones son por excelencia vehículos donde se desembolsa ahora para recibir beneficios futuros y por lo tanto tienen siempre un elemento de riesgo. No todas las personas tienen la misma tolerancia al riesgo ni tienen los recursos financieros para afrontar las posibles pérdidas causadas por una mala inversión. No todas las personas están en edad ni en condición económica personal para tomarse los mismos riesgos.  Cotejar las necesidades de inversión con los riesgos que se deben tomar es esencial para determinar los instrumentos y los horizontes de inversión.
  3. Disponibilidad de información; Invertir no es un juego de adivinar. Al contrario, las buenas decisiones de inversión se toman con información; entre más mejor. Usualmente las emisiones de valores y las empresas que las emiten proveen al público con mucha información, pero no siempre,  es clara y confiable.  Un aspecto importante en la disponibilidad  de información es investigar si los valores están inscritos en mercados organizados y si los emisores están sujetos a normas regulatorias. Estos dos aspectos normalmente suponen que los emisores están obligados a proveer un estándar aceptable de información. Otro aspecto importante es ver si los valores los sigue o monitorean analistas, calificadoras de riesgo  o Casa de Valores, en cuyo caso es posible que hayan diagnósticos frecuentes sobre el valor y la empresa que pueden orientar al inversionista.
  4. Consideraciones de liquidez:   Los inversionistas siempre deben considerar la eventualidad de que tengan que salir de una inversión por necesidad o conveniencia.  En ese caso es necesario conocer de antemano la liquidez de su inversión, esto es la rapidez con que se pueda convertir en efectivo la inversión, con el mínimo menoscabo en su valor. No todas las inversiones son líquidas y no todas tienen la misma capacidad de convertirse en dinero. Siempre prefiera inversiones que tengan mercado activo como una Bolsa de Valores o inversiones que tengan implícitas cláusulas o mecanismos de liquidez.
  5. Custodia y liquidación de las inversiones: Muchas inversiones no se pierden en el mercado sino en la trastienda. Valores mal guardados o en manos de depositarios inescrupulosos  a menudo resultan en desorden y robos que perjudican al inversionista. Procure guardar sus valores como si fuera dinero en efectivo y póngalos en manos de custodios o depositarios profesionales como Latinclear.
  6. Capacidad de dar seguimiento: Uno no invierte y se olvida de la inversión. Las inversiones son reflejo de situaciones dinámicas de la vida real y sus retornos pueden ser cambiantes. Invertir es una disciplina activa que como el ejercicio requiere seguimiento y atención. Si Ud. no puede darle el seguimiento que una inversión requiere contrate a quién pueda hecerlo por usted.
  7. Diversificar: Toda inversión conlleva riesgos. Los riesgos no se pueden eliminar pero pueden reducirse considerablemente. La mejor forma de reducir los riesgos es seguir la vieja máxima de “no poner los huevos en una sola canasta”. Así, al invertir procure adquirir inversiones de diferentes  tipos, de diferentes emisores y ojalá de diversas jurisdicciones, con lo que se reducen los riesgos inherentes a un solo emisor, a un solo país y a los fenómenos económicos que afectan los valores de forma distinta.

Entidad Regulada y Supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores.
Licencia para operar como Organización Autorregulada mediante Resolución No. CNV-349-90 de 30 de marzo de 1990